靠设置换电站而闻名，实则却持续亏损！？

2025 年 3 月 21 日，因设置电池换电站而声名远扬的蔚来（NIO）发布消息称，2024 年全年营收达到 657.3 亿元，同比增长 18.18%，创下历史最高纪录。然而，归属于母公司股东的净利润为负 226.6 亿元，较上一年继续扩大了 7.14% 的亏损幅度。另一方面，2024 年的综合毛利率为 9.88%，相比上一年提升了 4.39 个百分点 。

回顾过去的财务数据可以发现，蔚来虽然实现了快速增长并扩大了营收，但至今仍未实现盈利。从 2018 年到 2024 年，归属于母公司股东的净利润分别为 – 96.61 亿元、-114.1 亿元、-56.11 亿元、-105.7 亿元、-145.6 亿元、-211.5 亿元、-226.6 亿元，7 年间累计亏损已达到 956.22 亿元。

蔚来曾经与理想汽车（Li Auto）、小鹏汽车（Xpeng）并称为 “蔚小理”，但如今它正处于严峻的竞争环境之中。在 2024 年中国新能源汽车（NEV）市场乘用车销售排行榜的前十名中，理想汽车入围了，然而蔚来却未能进入榜单。2024 年蔚来的全年销售数量约为 22.2 万辆，仅仅实现了同比 38.7% 的增长。

另一方面，作为竞争对手的小鹏汽车，通过推进供应链改革、管理层的更新换代以及与大众汽车（VW）的合作，大幅提升了销量。预计 2025 年第一季度的销售数量为 9.1 万至 9.3 万辆，并且预计在同年第四季度将实现盈利。

此外，零跑汽车（Leapmotor）通过规模优势以及技术创新带来的成本削减，实现了扭亏为盈。在 2024 年第四季度，其毛利率达到了 13.3%，单季度实现了 8000 万元的盈利。

另外，作为新的黑马，华为（Huawei）的 “鸿蒙智行” 以及小米汽车（Xiaomi EV）发展迅速，正在改写新能源汽车市场的格局。鸿蒙智行在 2024 年销售了约 44.5 万辆，小米汽车在同年 12 月底时销售了 13.68 万辆，并将 2025 年的全年销售目标从最初的 30 万辆提高到了 35 万辆。如此一来，蔚来一方面在销量上被理想汽车和小鹏汽车反超，另一方面又面临着小米汽车和鸿蒙智行的追赶，正处在严峻的形势之下。

2025 年对于蔚来而言是极为关键的一年，尤其是为了实现第四季度单季度盈利，蔚来推出了各种各样的战略。其中首要的举措便是新品牌的投入。
同年 2 月，蔚来创始人兼首席执行官李斌强调：“2025 年是蔚来的技术之年、产品之年。” 在产品方面，蔚来的第三个品牌 “萤火虫（Firefly）” 的首款车型计划于 4 月 19 日发布，并将在当天开始交付。这款车型瞄准的是 15 万元级别的高端小型车市场。

然而，在这个价格区间，比亚迪、吉利（Geely）、广汽埃安（AION）等汽车制造商已经推出了具有强大竞争力的电动汽车，而且预计 2025 年第三季度特斯拉也将发布同价格区间的紧凑型电动汽车。蔚来要想在这场竞争中脱颖而出，除了确保生产能力和灵活的价格策略之外，提升品牌形象也至关重要。

在技术层面，从 2025 年 3 月起，蔚来将依次引入自主研发的全栈车载操作系统 “SkyOS・天枢”、全球首款 5 纳米车载人工智能辅助驾驶芯片 “神玑芯片” 以及下一代端到端城市自动驾驶系统，以此来提升市场竞争力。
在电池方面，2025 年是扩大电池换电网络的关键一年。李斌表示：“上海的电池换电站几乎已接近盈利。” 并表明了将进一步推进布局的方针。在这样的背景下，同年 3 月 17 日，蔚来与大型电池制造商宁德时代（CATL）在福建省宁德市签署了战略合作协议。除了推动电池规格的统一和换电网络的相互使用之外，宁德时代还宣布将支持蔚来扩大其电池换电网络。
此外，蔚来 “萤火虫” 品牌的新车型计划引入宁德时代的 “巧克力（Chocolate）” 电池换电系统。而且，宁德时代将对蔚来能源（NIO Energy）进行最高达 25 亿元的战略投资，预计这也将有助于改善蔚来的资金周转状况。

目前，中国的电动汽车市场已进入群雄逐鹿的时代，激烈的竞争不断上演。在这场竞争的 “后半程” 中，蔚来将如何扩大销量并实现盈利呢？其后续动态仍将备受关注。